Laura compra una casa. El banco aprueba una hipoteca de €200.000.
Pregunta infantil: ¿de dónde salen los €200.000?
La respuesta que mucha gente imagina es algo así: Pedro había ahorrado €200.000. El banco guardó el dinero de Pedro. Después tomó esos mismos €200.000 y se los prestó a Laura.
Los bancos necesitan financiación y depósitos, sí. Pero el mecanismo contable de crear un préstamo no funciona así.
CUANDO APARECE EL PRÉSTAMO, APARECE EL DEPÓSITO
El Banco de Inglaterra lo explica con una claridad poco habitual para una institución que puede usar la expresión “monetary transmission mechanism” sin pestañear: cuando un banco concede un préstamo, normalmente crea simultáneamente un depósito en la cuenta del prestatario.
En el balance del banco aparecen dos cosas. Un activo: “Laura me debe €200.000”. Y un pasivo: “yo debo €200.000 a Laura en forma de depósito”.
EL MOMENTO DE CREACIÓN
¿ACABAMOS DE CREAR RIQUEZA?
No. Y esta distinción es fundamental.
Laura tiene ahora €200.000 de capacidad de pago, pero también debe €200.000 más intereses. El banco tiene un activo de €200.000 y una obligación de €200.000. El sistema creó dinero bancario y deuda, no una casa adicional, una tonelada de trigo ni una máquina nueva.
La creación de crédito puede financiar producción real —una fábrica, una vivienda nueva, una tecnología— o perseguir activos existentes. Las consecuencias económicas dependen de hacia dónde fluye y de qué capacidad tiene la economía para responder.
PERO LAURA VA A PAGAR AL VENDEDOR
Correcto. Supón que el vendedor usa otro banco. Laura ordena una transferencia. Su banco reduce el depósito de Laura y tiene que liquidar el pago con el banco del vendedor. Ahí entran las reservas del banco central.
Los bancos mantienen reservas y otras fuentes de liquidez para realizar pagos entre sí. Si un banco expande crédito agresivamente y sus clientes envían dinero a otras entidades, puede necesitar conseguir reservas o financiación. Crear un depósito no elimina la necesidad de liquidar.
DEL DEPÓSITO A LA LIQUIDACIÓN
ENTONCES LOS BANCOS PUEDEN CREAR DINERO INFINITO, ¿NO?
No. Esa es la simplificación contraria y es igual de mala.
- Capital: si los préstamos salen mal, el banco necesita absorber pérdidas.
- Riesgo: prestar a cualquiera destruye un banco con bastante eficiencia.
- Rentabilidad: un préstamo que no cubre coste de financiación, capital y riesgo no tiene sentido.
- Liquidez y financiación: los pagos a otros bancos exigen recursos líquidos.
- Regulación: requisitos prudenciales limitan balance y perfiles de riesgo.
- Demanda: hace falta alguien solvente que quiera endeudarse.
- Política monetaria: los tipos y condiciones del banco central afectan coste y apetito por crédito.
El dinero bancario es elástico: puede expandirse cuando crece el crédito y contraerse cuando se amortizan préstamos o se destruyen depósitos. El límite no es “el banco tiene exactamente X billetes en una caja”. El límite emerge de balance, regulación, riesgo, financiación y economía.
¿Y QUÉ CREA EL BANCO CENTRAL?
Otra clase de dinero. El banco central emite efectivo y reservas. Puede crear reservas al prestar a bancos o comprar activos. Esas reservas viven principalmente dentro del sistema bancario; no son lo mismo que el saldo de tu cuenta corriente.
Aquí nace una confusión frecuente con QE. Cuando un banco central compra un bono, crea reservas para pagar por el activo. Dependiendo de quién venda y de la estructura de la operación, también pueden aumentar depósitos bancarios. Pero “QE = imprimir billetes que llegan directamente al supermercado” es una caricatura.
¿QUÉ PASA CUANDO LAURA DEVUELVE EL PRÉSTAMO?
Cuando paga principal, el depósito utilizado para pagar se reduce y también se reduce el préstamo pendiente. Parte del dinero bancario creado al originar el crédito desaparece. Los intereses tienen un tratamiento distinto porque son ingresos para el banco y terminan distribuyéndose en salarios, costes, beneficios, etc.
↗ Sí: dinero puede aparecer y desaparecer con asientos contables. Bienvenido al sistema moderno.
ESPERA, ME HE PERDIDO−
El banco escribe dos números: “Laura tiene €200.000” y “Laura me debe €200.000”. El primero funciona como dinero para Laura. El segundo es deuda. Si Laura paga a otro banco, las entidades liquidan entre sí usando reservas y financiación.
LA RESPUESTA
El dinero moderno lo crean varias capas del sistema. El banco central crea efectivo y reservas. Los bancos comerciales crean la mayor parte del dinero que usamos —depósitos— cuando expanden sus balances, especialmente al conceder préstamos. No lo hacen sin restricciones y no crean riqueza real por decreto.
Ahora podemos volver al primer artículo con una pregunta mejor: si crédito y depósitos pueden expandirse, ¿cómo se conecta eso con inflación, activos y ciclos? Ese es un Rabbit Hole para después.
AUDITABLE, SIEMPRE
FUENTES PRIMARIAS
Fuentes primarias utilizadas para comprobar los datos, definiciones y mecanismos de esta pieza.
- Bank of England — Money creation in the modern economy — Fuente primaria central para creación de depósitos y límites.
- Bank of England — How is money created? — Explicación pública de depósitos, reservas, capital y liquidación.
- ECB — What is money? — Creación de dinero comercial y dinero de banco central.
- Bank of England — Banks are not intermediaries of loanable funds — Modelo de financiación y creación de depósitos.
EXPLICAMOS. NO ASESORAMOS.